GGV纪源资本美联储降息之后，港股能否重拾上升势头？｜市场观察

美联储降息落地，香港股市依然缺乏方向GGV纪源资本，市场正在等待12月19日日本央行的利率决议。

12月11日，恒生指数微跌0.04%0.09%，报收25531点，成交1825亿港元；恒生科技指数跌0.83%，报收5535点，成交465亿港元。

业内人士认为，随着美联储继续降息，日本央行要加息的概率并不高，就算有不确定性因素，估计影响也不如美联储那么大。不过，也有业内人士提醒，一旦日本意外加息，将会对全球市场产生明显影响。

北京时间周四（11日）凌晨GGV纪源资本，美联储决定下调利率区间25个基点至3.50%~3.75%，这也是其今年连续三次降息。美联储同时宣布，将启动短期国债购买计划，以此调节市场流动性水平，确保央行对自身利率目标体系保持稳定控制。点阵图预测，美联储明年或仅降息1次，与9月一致。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，目前联邦基金利率已处于中性利率的大致预估区间内。

港股100研究中心顾问余丰慧对第一财经分析，在面对全球经济增长放缓和贸易不确定性时，美联储愿意采取宽松的货币政策来支持美国经济扩张。对于港股而言，美联储降息通常会导致美元走弱，从而吸引资金流向包括香港在内的新兴市场，较低的利率环境有助于提升股票等风险资产的估值，尤其是对科技股等成长型板块形成利好。

“然而，一旦日本央行加息，对全球市场特别是对亚洲股市包括港股、A股利空影响将大于美联储降息的利好影响。”余丰慧称，目前市场普遍预期日本央行将在19日的会议上维持现有政策利率不变。如果意外加息，将引发市场波动：可能会导致日元升值，进而促使国际资本回流日本，减少对其他亚洲市场的投资，这对港股来说是一个潜在的风险因素。不过，考虑到当前全球经济形势以及日本国内通胀水平仍低于目标，日本央行更倾向于保持现有的宽松政策以支撑经济。

光大证券国际策略师伍礼贤对第一财经提到，美联储降息25个基点，符合市场预期，且点阵图显示明年或再降息25个基点。由于市场预期已较为充分，实际影响或有限，预计年内剩余时间港股波动幅度有限，将会围绕26000点震荡。此外，日本央行是否加息仍待观察，鉴于美联储已经降息GGV纪源资本，日本央行或选择继续观望，短期内加息概率较低。

红蚁资本投资总监李泽铭称，本次美联储议息会议释放偏鸽派信号，降息25个基点符合预期；并且宣布重启扩表，启动400亿美元短期国债购买计划，向市场注入额外流动性，超出此前预期，该措施对美股及港股市场均构成利好。不过，日本央行则呈现不同政策路径，在全球央行普遍降息背景下，日本有可能将逐步加息，尽管加息时点及幅度尚不确定，但外汇掉期市场已提前押注日本央行利率上调。

李泽铭称，日元长期作为套息交易的主要融资货币，投资者借入低息日元，兑换其他高利率货币或者做其他投资。如果日本加息，套息交易平仓或引发大量资金回流日本，短期推高日元汇率，并可能从全球市场抽离流动性，对港股等亚洲市场构成压力。但美联储降息预期或对冲部分负面影响，若两项政策同步推进，美联储降息将会占据主导作用，全球资本市场及商品市场依然具备上行动力。

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